인트로 | “오직 기술주뿐이었다!”
시작하며 | 우리는 기술주 대세 상승의 한가운데를 지나고 있다

레슨 1 | 종목 선택의 함정을 피하라
너무 복잡한 사업을 하는 기업의 주식―블루 에이프런
가장 중요한 것을 충족하지 못하는 기업의 주식―줄릴리
지나치게 확장하는 기업의 주식―그루폰

레슨 2 | 펀더멘털과 추세는 완전히 별개다
페이스북이 자초한 43퍼센트 주가 하락
주가 조정은 이탈한 우량주를 찾을 최고의 기회다
2019년의 구글 실적과 여전히 미스터리로 남은 것들
시가총액 1조 달러를 달성한 주식, 왜 32퍼센트나 하락했을까

레슨 3 | 때때로 주가는 펀더멘털과 전혀 상관없이 움직인다
단기 투자가 엄청난 기회를 놓치는 방식―스냅
10퍼센트 하락과 103퍼센트 상승 사이―추이
아무 상관없는 이벤트가 주가를 흔들 때―우버

레슨 4 | ‘20퍼센트의 법칙’과 ‘2퍼센트의 법칙’을 기억하라
매출 성장률과 밸류에이션의 상관관계
기술주 투자자라면 다르게 생각해야 한다
시장의 기대를 한몸에 받던 그 주식은 왜 추락했을까―①이베이
시장의 기대를 한몸에 받던 그 주식은 왜 추락했을까―②야후
시장의 기대를 한몸에 받던 그 주식은 왜 추락했을까―③프라이스라인
넷플릭스 주가가 420배 상승한 이유
성장 곡선 증대 계획과 넷플릭스의 밸류에이션 변화
활짝 열린 ‘틈’을 찾아라
팬데믹 효과를 제외하고 성장률을 비교하는 법
‘20퍼센트의 법칙’에 대한 몇 가지 증거

레슨 5 | 혁신은 그대로 숫자에 반영된다
완전히 새로운 매출원이 등장했을 때―아마존
베팅에 가까운 혁신, 추락하던 주가를 끌어올리다―넷플릭스
제품 혁신이 불러온 136퍼센트 주가 상승―스티치 픽스
혁신을 대신할 이벤트를 놓치지 마라―스포티파이
스포티파이 vs 판도라, 승부를 결정지은 것들
10년 동안 지지부진했던 ‘실패한 공모주’―트위터

레슨 6 | 주가는 결국 사이즈가 키운다
구글에는 완전히 새로운 ‘이것’이 있었다
전 세계 마케팅 자금의 15퍼센트를 흡수하는 구글
매출 250억 달러 달성, 다음으로 무엇을 살펴봐야 할까
‘1조 달러’라는 숫자가 의미하는 것
2004년 4월 29일, 그리고 2004년 10월 21일
기업이 추산하는 시장 규모는 합리적인 수치인가―①우버
기업이 추산하는 시장 규모는 합리적인 수치인가―②도어대시
기업이 추산하는 시장 규모는 합리적인 수치인가―③스포티파이·프라이스라인
규모를 확실히 달성한 기업 vs 그렇지 못한 기업

레슨 7 | 투자자를 위하는 회사의 주식을 버려라
한때 아마존을 능가했던 유통 공룡
아마존이 승리할 수밖에 없었던 다섯 가지 이유
투자자 우선인 기업과 고객 우선인 기업의 장기적 주가 변동
투자자 중심적인 회사는 형편없는 투자를 한다―그럽허브
피벗 전환은 주가를 어떻게 바꾸는가―질로
‘플라이휠’을 보유한 주식을 찾아라

레슨 8 | 사람을 보면 미래의 주가가 보인다
사상 최고의 수익률을 낸 기술주 뒤에 있었던 것
창립자가 직접 이끄는 기업은 무엇이 다를까
장기적인 지향성을 갖추고 있는가
산업에 대한 탁월한 비전이 존재하는가
고객 만족에 대한 집념이 있는가
그 밖에 중요한 특징들

레슨 9 | 밸류에이션은 종목 선택의 절대적 기준이 아니다
PER이 높아도 좋은 주식일 수 있는 경우
현재 이익률이 탄탄한 기업에 투자할 때 반드시 던져야 할 질문
이익은 적고 PER은 높은 기업에 투자할 때 필요한 세 가지 질문
수익이 나지 않을 때 밸류에이션을 따져보는 방법
매출 성장률은 얼마나 오랫동안 지속 가능한가
결국 이익을 낼 수 있는 기업인가
미래의 수익성을 알아보는 네 가지 테스트
‘정확성의 함정’을 주의하라

레슨 10 | 이탈한 우량주를 사냥하라, 맹렬하게
‘이탈한 주식’이 의미하는 것
5개월 간 43퍼센트 하락한 우량주
넷플릭스 투자자가 두 번의 이탈에서 얻은 것
우버는 이탈한 우량주가 될 수 있을까
이탈한 빅테크 우량주들이 가져다줬을 수익률 비교
그렇다면 언제 팔아야 할까

요약
마치며 | 최근 떠오른 기술주 관련 이슈를 되돌아보다
감사의 말
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