추천사
머리말 - 투자는 역사와 맞닿아 있다
들어가며 - 왜 투자의 역사는 반복되는가

PART 1. 태동(胎動) : 코로나 팬데믹 발발

지금과 정반대였던 코로나19 직전의 세상
인플레이션이 없는 시대엔 역시나 성장주
장세의 순환이 없어졌다가 다시 나타난 이유: 필자가 증시 변동을 맞출 수 있었던 근거

코로나19 발생, 이를 무시하고 상승하는 증시
하락의 계기: 애플 가이던스 하향, 미국 구매관리자지수 쇼크, 중국 전국인민대표회의 연기
전염병이 증시에 미치는 영향
투자자가 화가를 멀리 해야 하는 이유

쏟아지는 대책: 드디어 나온 코로나19 저점
전형적인 금융장세 전개

[쉬어가는 코너] 연준 자산 변동에 대한 오해

비관론자의 항복을 재물 삼아 강하게, 반등하는 특징을 가진 금융장세
침체가 증시에 미치는 영향: 하락률
금융장세의 특징
연준의 결정적 실수: 평균물가목표제(AIT, Average Inflation Targeting) 도입
연준 실수의 역사

[쉬어가는 코너] 미국 대선/선거와 증시

PART 2. 요동(搖動): 춤추는 코로나 랠리 실적장세

게임 체인저, 백신의 등장: 실적장세의 시작
실적장세(전반)의 특징
마침내 나타난 인플레이션: 실적장세 후반부로 전환

금융위기 이후 나타난 한국 증시의 주도주 변화 역사
수급 바로 알기
공매도의 현실
[쉬어가는 코너] 정부의 선택적 공매도 금지 제도가 만들어낸 IPO 비극

과도한 물가 상승은 발생하지 않을 것이라고 믿었던 백악관
방심이 부른 화근: 1965년

PART 3. 반동(反動): 역행하는 코로나 랠리 약세장

‘이번은 다르다!’라는 말이 나올 때 시작되는 약세장
한국 증시는 왜 먼저 꺾였을까
인플레이션과 테이퍼링 논쟁
미리 예측 가능했던 인플레이션
워런 버핏은 매크로 초고수?
[쉬어가는 코너] 연준이 쓰는 단어

연준의 대응은 왜 늦었을까?
역금융장세 시작: 약세장 진입을 믿지 못한 투자자들
억울한 연준: 대응이 늦은 연준의 탓이 아니다?

코인 가격은 연준에 달려 있다?
본격적인 주가 하락: 하락세에 기름을 부은 러·우 전쟁과 중국의 상해 전면 봉쇄
[쉬어가는 코너] 달러 패권 종료?

역실적장세 진입: 침체와 인플레이션이 동시에 오는 스태그플레이션 걱정
영국 부채연계투자 위기
적자 위기에 놓인 중앙은행
연준 승리의 역사

역실적장세 종료, 금융장세 시작
시장 흐름을 바꾼 결정적 순간: 월스트리트 저널 닉 티미라오스 기자의 글
선행지표가 알려준 물가 피크 아웃
연준은 왜 화끈하게 금리를 올리지 않았을까?: 정책의 양방향 위험
인플레이션 하락 경로는 울퉁불퉁: 인플레이션, 디플레이션 그리고 디스인플레이션
[쉬어가는 코너] 연준에 대한 피로도가 높아진 이유

침체 걱정에 빠진 사람들
침체, 냉정하게 들여다보기
처음 겪어보는 고용시장
남들과 무조건 반대로 가야 하나요?
연준은 이번에 승리할 수 있을까?
[쉬어가는 코너] 한미 금리 역전, 외환시장은 괜찮을까?

PART 4. 역동(力動): 코로나 펜데믹 이후 앞으로 3년

순환론은 계속될까?
구조적인 것과 비구조적인 것
향후 투자 전략
주주행동주의의 증가
성공하는 주주제안과 실패하는 주주제안
[쉬어가는 코너] 코스피200 기업들이 자사주를 모두 소각한다면

경기를 덜 타는 산업의 육성이 필요한 이유
선진 지수에 편입하려면 무엇이 필요할까
역사 공부를 통해 주식에 투자할 때 주의 사항
스스로의 투자 기준을 만들어야 하는 이유
[쉬어가는 코너] 짧은 투자 조언 몇 가지

맺음말 - 공부하는 투자자가 승률이 높은 이유
부록 - 코로나 기간 S&P500 주가 변동과 주요 사건 총정리